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| 리져널센터 | Delaware Valley Regional Center | 투자 이자 | 연 0.5% |
|---|---|---|---|
| 프로젝트 명 | PA Turnpike / I-95 Interchange Project | 모집 세대 | 400세대 |
| 투자 지역 | Bristol Township, Bucks County, Pennsylvania | 담보 설정 | 고속도로 요금소 수입 |
| 투자 파트너 | DVRC, EB-5, PTC, 연방기금 | 고용 창출 | 5,368명의 고용 창출 효과 / RIMS Ⅱ |
| 투자 기간 | 5년 | 총 사업 예산 | $416,621,576 |
| 투자 금액 | $500,000 (1인기준) | 사업 예산 구조 | EB-5 : $200,000,000(48%) 연방정부 : $187,990,000(45%) PTC : $28,631,576(7%) |
| 운영비 | $50,000 |
펜실베이니아 턴파이크 고속도로 프로젝트에 50만 불을 투자하는 외국인 투자자는 미국 영주권을 취득하게 됩니다. 턴파이크 프로젝트는 이민국의 사전 승인을 받았습니다. 자금 출처에 문제만 없다면 상대적으로 빠른 시일 내에 영주권 취득이 가능합니다. 펜실베이니아 주정부가 운영하는 턴파이크 관리 공단은 투자 후 5년 뒤 현금 50만 불이나 혹은 채권으로 상환을 계획하고 있습니다. 50만 불을 갚지 못하여 파산을 할 경우, 톨게이트 수입 등의 고속도로 운영수익이 담보가 됩니다. 하지만 톨게이트 요금 설정 등에 대한 권한을 채권단이 갖게 되며, 턴파이크 관리 공단의 파산은 펜실베이니아 주정부의 파산을 의미하므로 투자금 회수에 대하여 안심하실 수 있습니다.
Pennsylvania Turnpike & I-95 Interchange Project
모스컨설팅이 소개하는펜실베이니아 턴파이크 고속도로 확장 프로젝트는 미국 동부의 중심 도로인 I-95와 펜실베이니아주의 턴파이크 고속도로를 연결하는 사업으로, 미국 정부의 사회기반 시설 확충(SOC)사업입니다. 미국 교통부, 연방 도로공사, PTC, 펜실베이니아주 교통부가 2003년 공청회, 환경영향평가 및 기술 평가 등을 바탕으로 사업 시행을 공식적으로 결정하였습니다. I-95는 미국에서 가장 많은 사람들이 이용하는 고속도로로 현재 일부 확장 공사가 진행 중입니다. 본 프로젝트는펜실베이니아 주정부기관인 PTC(Pennsylvania Turnpike Commission)에 투자하여 높은 안전성을 자랑합니다. 특히, 이미 영주권에 대한 USCIS의 사전 승인을 받아 비교적 빠른 영주권 취득이 가능합니다.
투자이민 프로젝트를 선택할 때 Exemplar 승인을 받은 프로젝트를 선택해야 하는 이유
지난 6월 3일 미국 투자이민 개정안이 미국 의회에 정식으로 상정되었다. 이에 따라 미국 투자이민 투자금액 인상이 거의 확실시되면서 Exemplar 승인을 받은 프로젝트에 대해 사람들의 관심이 높아지고 있다. Exemplar 승인을 받은 프로젝트는 개정안이 통과될지라도, 기존 50만 불 투자로 영주권을 취득할 수 있다고 개정안에 명시되어 있기 때문이다.
그렇다면 프로젝트의 Exemplar 승인이 무엇인지, 리저널 센터의 프로젝트가 Exemplar 승인을 받는다는 것이 어떤 의미인지를 알아보도록 하자.
우선 간단하게 정리하자면, 리저널 센터가 되기 위해서는 미 이민국에 “I-924 신청서”를 제출해 승인을 받아야 한다. 이때 I-924와 함께 제출된 리저널 센터의 사업 계획, 경제 분석표, 자본 상황, 등 기타 모든 조건들이 타 프로젝트의 “모범(Exemplar)”이 된다고 판단되어 이민국으로부터 선(先) 승인(Pre-approved)을 받은 프로젝트가 바로 Exemplar 승인을 받은 프로젝트이다. 또한, 이와 더불어 리저널 센터는 투자자의 자금 출처와 관련된 정보(Source of Fund)를 제외한 “샘플” I-526(투자이민 청원서: 투자자 개인이 미 이민국에 제출하는 신청서)을 미 이민국에 제출하는데, 여기에는 프로젝트 자체에 대한 정보가 포함되며 프로젝트가 제대로 시행될 수 있을지에 대한 평가가 이루어진다. 이민국이 샘플 I-526을 승인하면, 해당 프로젝트는 사전 승인(Pre-approved)을 받은 것이라 볼 수 있다.
리저널 센터의 프로젝트가 Exemplar 승인을 받았을 때의 제일 큰 장점은 투자자의 I-526 심사 소요 시간이 단축된다는 것이다. 프로젝트 부분에 대한 심사가 필요 없다는 Exemplar 승인을 받았으니, 각 투자자의 자금 출처에 관한 심사만이 이루어지기 때문이다.
빠른 영주권 취득을 희망하는 고객들에게 모스컨설팅에서는 Exemplar 승인을 받은 플로리다 주 스카이라이즈 프로젝트와 펜실베이니아의 Turnpike 고속도로 프로젝트를 추천한다. 두 프로젝트 모두 이민국으로부터 Exemplar 승인을 받은 프로젝트이며, 투자 안전성이 높기 때문이다.
Pennsylvania Turnpike & I-95 사업 계획
- I-95는 뉴욕, 필라델피아, 워싱턴 DC, 마이애미 등의 주요 도시를 연결하는 미국 동부의 핵심 고속도로로, 미국에서 가장 많은 사람들이 이용하고 있습니다.
- 펜실베이니아 주는 턴파이크와 I-95를 연결하여 지방 도로의 극심한 교통 체증을 해소하고자 합니다. 두 도로 연결을 통해, 이동 시간 절감 및 최대 통행량 증가 효과를 기대할 수 있습니다.
- 턴파이크와 I-95의 연결 사업은 교통 체증이 심화되는 문제를 2025년까지 해결하려는 미국 정부의 핵심 사업입니다.
Pennsylvania Turnpike & I-95 주요 사업
- 1단계 : I-95의 메인라인에 I-95와 턴파이크를 잇는 고가도로를 건설
- 2단계 : 교차점 서쪽에 요금소 설치
- 3단계 : 리버브리지 요금소를 대신할 전자 요금 결제 시설 설치
- 4단계 : US-13 교차점의 요금 결제 시설 철거
Richelieu Road Bridge
Mainline Toll Plaza
턴파이크 프로젝트 원금 상환 방법
- 선택 1 : 대출 만기 시점에 현금으로 대출금 상환
- 선택 2 : 투자금 50만불에 해당하는 PTC의 우량 채권 양도. 해당 채권은 신용 등급이 높으며, 세금이 부과되지 않고, 시장 거래가 가능합니다.
채권의 가격은 대출 시작일의 이자율을 기준으로 결정됩니다. (의무적으로 투자하는 5년간은 이자율이 연 0.25%이고 5년후 채권으로
대출금을 상환하면 이자율이 연 5%가 됩니다. 이자에 대한 세금이 면제되므로 실제 이자율은 7~8%)
PTC(Pennsylvania Turnpike Commission)사는?
- 1937년 펜실베이니아 주정부가 턴파이크 고속도로 관리를 목적으로 설립한 공기업으로, 펜실베이니아 주에서 가장 큰 규모의
지방채를 발행하는 기업입니다. - PTC가 발행하는 지방채의 투자자들에게는 세금이 면제되어 채권 시장에서 인기가 높습니다.
- PTC의 운영에는 펜실베이니아 주지사와 부지사가 직접 관여합니다.
안전한 PTC 지방채
미국에서 가장 통행량이 많은 I95고속도로와 연결되는 턴파이크 고속도로의 운영 수입은 EB-5투자자들의 담보로 설정되어 PTC가 대출금을
모두 상환할 때까지 사용할 수 없습니다. 또 PTC는 투자자들 사이에서 인기가 많은 지방채를 발행하여 대출금을 변제할 수 있습니다.
펜실베이니아 지방채의 주요 특징
- 세금 면제 : 일반적으로 연방 소득세, 투자 소득에 대한 의료 부가세가 면제되며, 대부분의 경우 주(州)세와 지방 소득세도 면제
- 자유로운 만기일 설정 : 짧게는 수 주(週)에서부터 30년 이상까지, 유연한 만기일 설정이 가능
- 높은 신용 등급 : 지방채는 무디스, 피치 및 S&P의 신용 등급 평가를 받으며, 미국 국채와 연방 기관채 다음으로 신용도가 높음
- 유동성 : 높은 신용등급을 바탕으로 현금화가 쉬워 시장에서의 거래가 용이
- 시장에서 높은 가치 평가 : 투자의 귀재이자 버크셔 헤서웨이의 회장인 워렌 버핏(Warren Buffett)이 1998년 인수한 GEN RE(General Reinsurance Corporation)가 PTC 채권의 5대 주주.
| 회사명 | 무디스(Moody's) | 피치(Fitch) |
|---|---|---|
| 포스코 | Baa2 | BBB |
| KT | Baa1 | A- |
| 엘지전자 | 2Baa3 | BBB- |
| 한국전력 | A1 | AA- |
| PTC | A1 | A+ |
(출처=CEO스코어/2014년 5월 평가기준)
신용등급이란?
- 신용평가 기관이 정부 기관 및 사업체에 대한 금융 연구 및 분석 업무를 통하여 차입 기관에 대한 신용도를 평가하는 것
- 세계 3대 신용평가 기관 : 무디스(Moody’s), 피치(Fitch) 및 스탠다드 엔 푸어스(Standard and Poors, S&P)
| 무디스 | S&P | 피치 | 등급 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 장기 | 단기 | 장기 | 단기 | 장기 | 단기 | |
| Aaa | P-1 | AAA | A-1+ | AAA | F1+ | 우수 (Prime) |
| Aa1 | AA+ | AA+ | 높은 등급 (High grade) | |||
| Aa2 | AA | AA | ||||
| Aa3 | AA- | AA- | ||||
| A1 | A+ | A-1 | A+ | F1 | 상중 등급(Upper medium grade) | |
| A2 | A | A | ||||
| A3 | P-2 | A- | A-2 | A- | F2 | |
| Baa1 | BBB+ | BBB+ | 저중 등급(Lower medium grade) | |||
| Baa2 | P-3 | BBB | A-3 | BBB | F3 | |
| Baa3 | BBB- | BBB- | ||||
| Ba1 | 우수(P) 등급 아님 |
BB+ | B | BB+ | B | 투자 부적격(Non-investment grade) 투기(speculative) |
| Ba2 | BB | BB | ||||
| Ba3 | BB- | BB- | ||||
| B1 | B+ | B+ | 강한 투기(Highly speculative) | |||
| B2 | B | B | ||||
| B3 | B- | B- | ||||
| Caa1 | CCC+ | C | CCC | C | 잠재적 위험(Substantial risks) | |
| Caa2 | CCC | 극심한 투기(Extremely speculative) | ||||
| Caa3 | CCC- | 회복 가능성이 거의 없는 채무 불이행 (In default with little prospect for recovery) |
||||
| Ca | CC | |||||
| C | ||||||
| C | D | / | DDD | / | 채무불이행(In default) | |
| / | DD | |||||
| / | D | |||||
미국 지방채는 얼마나 안전한가요?
- 누적부도율 표(cumulative Default Rates) (1970-2012)
| 1년 | 3년 | 10년 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 등급/발행인 | 회사채 발행 | 지방채 발행 | 회사채 발행 | 지방채 발행 | 회사채 발행 | 지방채 발행 | |
| Aaa | 0.00% | 0.00% | 0.001 | 0.00% | 0.50% | 0.00% | |
| Aa | 0.02% | 0.00% | 0.14% | 0.00% | 0.92% | 0.01% | |
| A | 0.06% | 0.00% | 0.41% | 0.01% | 2.48% | 0.05% | |
| Baa | 0.18% | 0.01% | 0.90% | 0.06% | 4.74% | 0.30% | |
| Ba | 1.13% | 0.18% | 5.44% | 0.92% | 19.72% | 2.85% | |
| B | 4.13% | 2.21% | 15.29% | 6.14% | 42.00% | 13.88% | |
| Caa-C | 16.85% | 5.77% | 37.21% | 9.67% | 69.63% | 12.66% | |
출처 : Moody's Inverstors Service, Inc, 2013년 5월
DVRC 턴파이크 프로그램의 선택 이유
- USCIS의 영주권 사전 승인으로 I-526 발급 시간 단축 가능
- 미 연방정부의 자금 45% 투자
- 조건 해지를 위한 일자리 창출 조건 만족(400명 투자자 모집 시, 5,368개 정규직 일자리 창출 예측)
- DVRC는 PTC와 독점 계약으로 자금 조달. 비자가 발급되지 않을 경우 환불
- 정부의 EB-5 인프라 구축 프로젝트
프로젝트 투자구조
이미 승인된 고용 창출 효과(경제 영향 평가)
일자리 창출 |
|||
| 건설 | 4,624 |  |
|
|---|---|---|---|
| 기계/장비 구매 | 164 | ||
| 건축,엔지니어 | 492 | ||
| 법무 | 24 | ||
| 지원 | 14 | ||
| 총 일자리 수 | 5,368 | ||
관련 동영상
PA TURNPIKE & I-95 Interchange project 대출금으로 상환되는 PTC채권 설명
모스컨설팅의 추천 프로젝트인 PA TURNPIKE & I-95 Interchange project는 만기에 투자자들에게 대출금을 현금으로 상환하거나 채권으로 상환하는 옵션을 가지고 있습니다. 이에 이 채권에 대해 궁금해하는 분들이 많이 계신데요. 그래서 저희가 직접 미국 채권 사이트에 들어가서 조사해보았습니다.
PTC채권 가격
아래는 미국 채권 시세를 확인할 수 있는 사이트(http://finra-markets.morningstar.com/BondCenter/ <클릭) 에서 턴파이크 채권을 조회한 결과입니다. 펜실베니아 턴파이크 채권(PTC)은 주정부 채권이므로 Municipal / Bond으로 선택 하신 후, PENNSYLVANIA ST TPK COMMN TPK REV 검색하시면 됩니다.
검색 결과가 아래처럼 나옵니다.
턴파이크는 이율 5%에 30년 만기 채권입니다. 현재 만기가 많이 남은 5% 이율의 채권을 보시면 107.201 rate에 거래가 되고 있으며 만기가 25년 가량 남고 이율이 4.25%인 채권은 105.909 rate에 거래가 되고 있습니다. 턴파이크 채권이 시장에서 인기가 많다는 증거 입니다. 두 채권과 턴파이크 EB-5투자자들이 받을 채권의 차이는 위에 거래된 채권은 PTC의 중도 상환이 가능한 점입니다.
턴파이크에 투자 후 향후 채권으로 투자금을 상환 받았을 시 107.2 rate에 거래가 된다면 투자자는 채권을 시장에 53만 6천 불에 파실 수 있습니다.
가정 1) 향후 미국의 이자율이 5.5라면 채권 이율보다 예금 등의 금리가 높으므로 다른 금융 상품의 인기가 올라가고 상대적으로 채권의 인기는 내려갈 수 있습니다. 이자율 5.5일 시 채권은 96.2 rate에 거래가 될 것으로 예상됩니다. 이 경우 eb-5 투자자는 48만 1천 불의 가격에 시장에서 매매가 가능합니다.
가정 2) 향후 이자율이 4.5라면 채권은 104 rate에 거래가 될 것으로 예상됩니다. 이 경우 eb-5 투자자는 52만 불의 가격에 시장에서 매매가 가능합니다.
아래는 정확한 시세를 알기 위해 2040년 만기 되는 5% 이율의 턴파이크 채권 시세를 알아본 내용입니다.
2010년 10월 22일 발행되고 2015년 3월 5일에 거래가 됐습니다. 발행 후 최저점은 rate이 85 가까이 갔습니다. Rate 85이면 50만 불 기준 시 시세가 42만 5천 불입니다. 매매 시점에는 미국 금리가 낮아 108.5 rate에 거래가 되었습니다. 50만 불 기준으로 하면 매도가가 54만 2천 5백 불 선입니다.
추가로 한 가지 더 생각해 봅시다.
턴파이크 EB-5 투자자는 대출 후 4년 6개월 째 턴파이크 측의 결정에 의해 현금으로 투자금을 상환 받을 지, 채권으로 투자금을 상환 받을 지를 통보 받게 됩니다. 이 때 턴파이크가 채권으로 투자금 상환을 결정할 경우, 턴파이크는 해당 시점에 50만 불의 가치가 있는 채권으로 상환을 하게 되어 있습니다.
만약 해당 시점에 미국의 금리가 높아 채권의 인기가 낮다면 시장에서 50만 불에 매매가 되는 채권을 기준으로 상환 받게 되는데, 이 경우, 50만 불 이상 액면가의 채권으로 상환을 받을 수도 있습니다.
이 부분을 달리 생각해 보면,
금리 낮아질 경우 -> 채권 인기 상승(rate 증가) -> 비싸게 매매
금리 높아질 경우 -> 채권 인기 하락(rate 하락) -> 싸게 매매
*******하지만 금리가 높다면 달러화 강세 -> 환차익 실현 가능
위와 같은 이치로 생각하면,
채권의 인기가 높으면 양도 이익 실현
채권의 인기가 낮다면 환차익 실현 가능
위와 같은 분석은 지극히 모스컨설팅의 주관적인 의
